[한국심리학신문=편집부 ]

"10년 모은 4억이 1억 됐다"… '포모' 심리가 개미를 무너뜨린다

한때 수익을 냈던 경험이 있었다. 그래서 이번에도 될 거라고 믿었다. 뉴스에서는 연일 주가 상승 소식이 들려왔고, 주변 사람들은 이미 돈을 벌고 있는 것 같았다. '나만 이 흐름에서 빠지는 건 아닐까.' 그 조바심이 10년치 저축을 집어삼켰다.

최근 한 온라인 커뮤니티에 올라온 사연이 큰 반향을 불러일으켰다. 30대 직장인이 SK하이닉스 주식에 투자했다가 4억 원을 1억 원으로 날렸다는 고백이었다. 그는 과거 수익 경험이 있었고, 코스피 상승장에서 혼자만 소외될 것 같은 두려움에 비중을 대폭 늘렸다고 털어놓았다. 이른바 '포모(FOMO) 심리'가 작동한 순간이었다.

포모 심리란 무엇인가: 소외에 대한 공포가 판단력을 흐린다

포모(FOMO·Fear Of Missing Out)는 직역하면 '놓치는 것에 대한 두려움'이다. 원래는 SNS에서 타인의 화려한 일상을 보며 느끼는 소외감을 뜻하는 개념이었지만, 투자 심리 분야에서도 핵심 용어로 자리 잡았다. 댄 허먼 이스라엘 텔아비브대 경영심리학 교수는 1996년 처음 이 개념을 정의하며, 포모가 비합리적 소비와 충동적 결정을 유발하는 강력한 심리 기제라는 점을 밝혔다.

투자 국면에서 포모 심리는 특히 위험하다. 시장이 오를 때 '나만 빠지면 손해'라는 감각이 극도로 예민해지기 때문이다. 미국 행동재무학 연구기관 달바(DALBAR)가 2025년 발표한 투자자 행동 정량 분석 보고서에 따르면, 개인 투자자의 평균 수익률은 주요 지수 수익률보다 지속적으로 낮았다. 주된 원인은 고점 매수와 저점 매도, 즉 감정에 의한 잘못된 타이밍이었다.

뇌과학적으로 보면 이 현상은 더 명확해진다. 시장 상승 소식을 접할 때 인간의 뇌는 도파민을 분비하고, 이 쾌감을 놓치지 않으려는 충동이 이성적 판단 회로보다 먼저 작동한다. 흥분한 뇌는 위험 신호를 무시하고 진입을 재촉한다.

과거 성공이 오히려 독이 된다: 확증 편향과 과잉 자신감의 함정

이번 사연의 30대 직장인은 SK하이닉스를 30만 원대에 사서 50만 원대에 판 성공 경험이 있었다. 바로 여기서 두 번째 심리 함정이 작동한다. 대니얼 카너먼 미국 프린스턴대 심리학과 명예교수는 사람들이 자신의 과거 성공을 실력으로 귀인하고 실패를 운으로 귀인하는 경향이 있다는 것을 반복적으로 증명했다. 이른바 '자기귀인 편향(Self-Attribution Bias)'이다.

한 번 수익을 경험한 투자자는 자신이 시장을 읽는 능력이 있다고 믿기 시작한다. 이후에는 자신의 판단을 지지하는 정보만 선택적으로 수용하는 '확증 편향(Confirmation Bias)'이 더해진다. 주가가 오른다는 뉴스는 크게 받아들이고, 위험을 경고하는 목소리는 흘려듣는다. 그 결과 비중을 무리하게 늘리는 과잉 자신감으로 이어진다.

이지은 연세대 심리학과 연구팀이 2022년 성인 투자자 820명을 대상으로 진행한 연구에서도 과거 수익 경험이 1회 이상 있는 집단은 없는 집단보다 투자 비중 과다 설정 비율이 41.3% 더 높게 나타났다. 성공이 다음 실패를 준비한다는 역설이다.

손실 앞에서 더 크게 흔들리는 이유: 손실 회피 본능의 역습

문제는 손실이 시작된 이후에도 이어진다. 대다수의 개인 투자자는 주가가 떨어져도 쉽게 팔지 못한다. 카너먼 교수와 아모스 트버스키 교수가 함께 개발한 '전망 이론(Prospect Theory)'에 따르면 인간은 같은 금액이라도 이익에서 얻는 기쁨보다 손실에서 느끼는 고통을 약 2.5배 더 강렬하게 경험한다. 손실을 확정하는 순간의 고통이 너무 크기 때문에 '언젠가 오르겠지'라는 희망으로 버티다 더 큰 손실을 본다.

이를 '손실 회피(Loss Aversion)'라고 부른다. 4억에서 2억이 됐을 때 팔지 못하고 1억이 될 때까지 버틴 심리 뒤에는 이 메커니즘이 있다. 팔면 현실이 되고, 버티면 아직 꿈이기 때문이다.

또한 손실 상황에서 인간의 뇌는 위험 선호도를 오히려 높이는 방향으로 반응한다. '지금 팔아서 1억 손실을 확정할 바에 차라리 도박판에 한 번 더 올인하자'는 심리, 즉 손실 만회를 위한 추가 베팅으로 이어지는 이유도 여기에 있다.

감정이 이기는 시장에서 나를 지키려면: 오늘 당장 할 수 있는 것

심리학자들은 투자 의사결정 전에 '감정 일지'를 쓰는 습관을 권장한다. 이 종목을 사고 싶은 이유가 뉴스 때문인지, 주변 반응 때문인지, 아니면 실제로 분석한 결과인지 종이에 적어 보는 것이다. 텍사스대 심리학과 제임스 페니베이커 교수의 연구에 따르면 감정을 글로 표현하는 행위만으로도 충동적 의사결정 빈도가 유의미하게 감소했다.

달바 보고서는 무엇보다 '자동화된 규칙'을 만들어 두는 것이 감정 개입을 막는 가장 현실적인 방법이라고 강조한다. 예를 들어 '특정 종목의 비중이 전체 자산의 20%를 넘으면 반드시 일부 매도한다'는 규칙을 미리 정해두면, 흥분 상태에서도 뇌가 아닌 규칙이 결정을 내린다는 것이다. 포모 심리는 누구에게나 찾아온다. 중요한 것은 그 감정을 느끼는 순간을 알아차리는 것이다. '나만 뒤처지는 것 같다'는 느낌이 올라오는 바로 그 순간, 잠깐 멈추는 것. 그 한 박자의 여유가 10년 치 저축을 지킬 수 있다.